宏观经济方面，2023年4月美国CPI和核心CPI同比增速如期回落，但需求降温的速度难以确定，降息仍未知。美国23年4月季调后CPI同比下降0.1个百分点至4.9%，低于预期5%；CPI环比上升0.3个百分点至0.4%，符合预期；核心CPI同比下降0.1个百分点至5.5%，符合预期；核心CPI环比0.4%，与前值持平，符合预期。4月通胀改善幅度因能源反弹、核心商品通胀、房租粘性而显著收敛；但是，超级核心服务通胀继续显著改善，为6月停止加息提供支持，改善势头能否持续还需观察。从信贷层面来看，银行大幅收紧信贷对消费需求的传导暂时有限。今年以来，在联储持续加息和近期金融风险暴露的共同作用下，银行信贷标准整体收紧。但从需求来看，汽车以外的消费信贷还未明显降温。核心通胀的下行速度可能有不及预期的风险，联储开启降息的条件或将难以满足。

【资料图】

陆续走弱的经济数据驱动市场对美国经济衰退预期的持续升温。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，创去年11月以来最低，远低于预期63和前值63.5；同时5月第一周美国首次申领失业救济人数升至26.4万，也创2021年10月以来最高，体现美国就业问题进一步放大，经济呈现下滑趋势。

主要指数相关情况

一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周上涨0.61%。标普500指数整周下跌0.29%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨。其中，通信设备领涨1.68%，能源领跌2.16%。

数据来源：Bloomberg

配置方向

美股：截至5月12日，标普500已经披露459家公司业绩，其中71%的公司盈利超出市场一致预期。而整体标普500一季度EPS同比降低3%，高于市场一致预期-7%。中期而言，基于后半年通胀可以逐步回落和银行问题非系统风险的判断，同时以盈利趋弱为代价实现货币转向，美股仍具有较好的投资价值。

全球市场：股票转为流入，债券和货币市场继续流入；美股和发达欧洲继续流出，新兴市场继续流入；

跨资产：全球股票转为流入，债券和货币市场继续流入。上周全球股票型基金转为流入20.08亿美元（vs．上上周流出65.81亿美元）；债券基金继续流入63.2亿美元（vs．上上周流入109.7亿美元）；货币基金继续流入138.08亿美元（vs．上上周流入594.69亿美元）。

跨市场：美股和发达欧洲继续流出，日本转为流入，新兴市场继续流入。美股上周继续流出22.35亿美元（vs．上上周流出79.58亿美元），发达欧洲继续流出11.23亿美元（vs．上上周流出16.83亿美元），日本股市转为流入11.09亿美元（vs．上上周流出0.19亿美元），新兴市场继续流入43亿美元（vs．上上周流入29.71亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流入22.93亿美元（vs．上上周流出33.82亿美元）；美国高收益债流出20.49亿美元（vs．上上周流出1.22亿美元）。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025 ，C 006075）。美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100指数是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

数据来源：Bloomberg